El almacenamiento energético mediante baterías (BESS) se ha convertido en un elemento clave en la transición energética europea. En un contexto de creciente penetración renovable, mayor volatilidad de precios y necesidad de flexibilidad, las baterías ya no se analizan únicamente desde un punto de vista técnico, sino cada vez más como activos estratégicos con potencial económico.

En un artículo previo publicado en mayo de 2025, “El papel de las baterías en el mercado eléctrico español: clave para la transición energética”, analizamos el papel de los BESS en el sistema eléctrico español y su encaje en el marco regulatorio actual. Partiendo de esa base, este artículo amplía la mirada hacia una cuestión central para desarrolladores, inversores y grandes consumidores en Europa: la viabilidad económica de los proyectos BESS.

Más allá de su funcionalidad técnica, la rentabilidad de un sistema de almacenamiento depende de múltiples factores: los ingresos accesibles en mercado, el diseño del activo, los costes de inversión y operación, y la estabilidad regulatoria. A continuación, analizamos las principales oportunidades y limitaciones económicas de los BESS desde una perspectiva europea, incorporando referencias a mercados como España y Francia de forma ilustrativa, y destacando la importancia de una valoración económica rigurosa como base para una toma de decisiones sólida.

1. Factores económicos

Desde un punto de vista económico, el atractivo de los BESS en Europa se apoya en tres puntos:

El primero es la volatilidad de los precios eléctricos, que genera oportunidades de arbitraje en el mercado spot. La creciente canibalización renovable y la aparición de spreads horarios más marcados permiten a las baterías capturar valor comprando energía en horas de bajo precio y vendiéndola en momentos de mayor escasez.

El segundo, el acceso a mercados de flexibilidad, como los servicios de balance o reserva (por ejemplo, aFRR). Estos mercados pueden complementar o suplementar los ingresos spot y aportar mayor estabilidad a los flujos de caja, aunque su contribución varía significativamente entre países en función de las reglas de participación, el grado de competencia y la madurez del mercado.

Por último, el diseño y la estrategia de operación del BESS resultan determinantes. Potencia, duración, eficiencia y lógica de despacho influyen directamente en los ingresos capturados y en el desgaste del activo. Desde una perspectiva económica, esto convierte la optimización operativa en un factor tan relevante como el propio acceso a mercado.

2. Limitaciones y riesgos

A pesar de su potencial, los BESS presentan limitaciones económicas que deben integrarse explícitamente en cualquier análisis económico.

Una de las principales es la incertidumbre regulatoria, especialmente en mercados en evolución. Cambios en las reglas de acceso, en los mecanismos de remuneración o en los requisitos técnicos pueden alterar de forma significativa los ingresos esperados a lo largo de la vida del activo.

Otro factor clave es la degradación de las baterías, que afecta tanto a la capacidad disponible como a los costes futuros de reposición. La frecuencia de ciclos, la profundidad de descarga y la estrategia de operación tienen un impacto directo en la vida útil y, por tanto, en el perfil económico del proyecto.

Asimismo, los ingresos de los BESS muestran una alta sensibilidad a las hipótesis de precios. Proyecciones optimistas sin análisis de escenarios pueden llevar a sobreestimar la rentabilidad, especialmente en horizontes de largo plazo donde estos sistemas están expuestos a un riesgo estructural de canibalización asociado a la propia adopción de la tecnología.

En consecuencia, la sostenibilidad económica de los BESS a largo plazo depende no solo del nivel de precios, sino también del ritmo de despliegue de la tecnología y de la capacidad de adaptar las estrategias de operación a un entorno cada vez más eficiente.

3. Cifras ilustrativas de mercado: España y Francia

Para ilustrar estas dinámicas, se puede considerar un BESS tipo[1] operando en 2024 en dos mercados europeos con características distintas como España y Francia.

• Ingresos anuales estimados en estrategia spot-only:
  • España: 126 k€/MW y año
  • Francia: 117 k€/MW y año
• Incremento de ingresos al combinar spot + aFRR varía entre el 60 y el 80% adicional a los ingresos obtenidos en el spot.

Estas diferencias no responden a la tecnología, sino a las señales de mercado, al diseño de los servicios de balance y al grado de competencia en cada país. El ejercicio pone de manifiesto que un mismo BESS puede presentar perfiles de ingreso muy distintos según el mercado en el que opere.

Adicionalmente, el análisis pone de manifiesto que la participación en múltiples mercados y servicios resulta un factor clave para alcanzar los niveles de rentabilidad esperados en una inversión en almacenamiento. La combinación de distintas fuentes de ingresos permite incrementar de forma significativa el valor capturado por el activo frente a estrategias limitadas a un único mercado, al aprovechar señales complementarias y reducir la dependencia de un solo mecanismo de remuneración.

No obstante, esta aproximación multimercado implica una mayor complejidad en los procesos de análisis, evaluación y despacho del BESS, requiriendo capacidades avanzadas tanto de interpretación de mercado como de control operativo en tiempo real. En este contexto, la gestión eficiente de estrategias multimercado suele apoyarse en empresas especializadas en el sector, como Haya Energy Solutions, capaces de integrar visión de mercado, optimización económica y operación técnica del activo.

El análisis mensual de ingresos unitarios pone de manifiesto el impacto directo de la capacidad energética del sistema (MWh) sobre el valor capturado por el BESS. En el ejemplo ilustrativo de 2024, los escenarios con mayor duración (2 MWh y 4 MWh por MW instalado) muestran, en términos generales, ingresos unitarios superiores frente a configuraciones de menor capacidad, al permitir una mayor flexibilidad operativa y una mejor adaptación a señales de mercado tanto en arbitraje como en servicios de balance.

No obstante, este resultado no debe interpretarse de forma simplista. Si bien “a mayor capacidad, mayor ingreso” parece una conclusión intuitiva desde el punto de vista puramente operativo, la capacidad óptima del BESS no es universal, sino que depende de un equilibrio entre ingresos adicionales, coste de inversión incremental, y restricciones técnicas y comerciales.

Desde el punto de vista económico, el incremento de capacidad implica un aumento significativo del CAPEX, mientras que los ingresos marginales tienden a mostrar rendimientos decrecientes a partir de ciertos umbrales, especialmente en mercados con alta competencia o limitaciones regulatorias en la participación simultánea en servicios. A ello se suman restricciones técnicas como límites de potencia, eficiencia, degradación acelerada por estrategias intensivas, o condicionantes contractuales ligados al punto de conexión o al tipo de consumidor asociado.

Por tanto, la definición del sizing óptimo —potencia y duración— debe abordarse siempre de forma específica para cada proyecto, apoyándose en modelos de simulación económica que integren precios horarios, reglas de mercado, estrategias multimercado y perfiles de degradación. En este contexto, el dimensionamiento deja de ser una decisión puramente técnica para convertirse en una variable estratégica clave en la rentabilidad del proyecto BESS.

La combinación de ingresos, CAPEX y OPEX permite estimar métricas clave como el ROI, el IRR o el periodo de retorno, cuya magnitud depende críticamente de los supuestos de mercado y de la estrategia de operación adoptada.

• CAPEX: para un BESS utility-scale en Europa, los costes de inversión se sitúan en torno a 1.1 M€/MW, dependiendo de la tecnología, la duración y el contexto del proyecto.
• OPEX: incluyen costes de operación, mantenimiento, seguros y gestión de mercado, típicamente en el rango de 3-5% del CAPEX total, es decir unos 40 k€/MW y año, además de provisiones asociadas a degradación y reposición.

Cabe destacar que, si bien en este ejercicio se ha ilustrado la valorización del BESS mediante la combinación de mercado spot y servicios de regulación secundaria (aFRR), en la práctica existen otras configuraciones igualmente relevantes. En los mercados de energía, la combinación del mercado diario con el intradiario resulta prácticamente indispensable para alcanzar niveles de rentabilidad competitivos, al permitir una gestión más fina de la posición energética y de los desvíos.

Asimismo, en el ámbito de los servicios de ajuste, los mecanismos disponibles varían significativamente entre países y ofrecen oportunidades adicionales de valorización, como los servicios de regulación primaria —más sencillos de implementar y con esquemas de remuneración consolidados en mercados como Francia y Alemania— o el mecanismo SRAD en España, donde los sistemas de almacenamiento conectados a grandes consumidores pueden capturar un potencial de ingresos especialmente elevado.

En este entorno, caracterizado por una creciente complejidad operativa y una fuerte dependencia de las señales de mercado, contar con un análisis económico riguroso y con capacidades avanzadas de simulación resulta clave para la toma de decisiones. En Haya Energy acompañamos a desarrolladores, inversores y grandes consumidores en la evaluación y valorización de proyectos BESS, combinando análisis de mercado, simulaciones horarias de precios, estudios de sizing óptimo y modelos económicos adaptados a distintos marcos regulatorios europeos. Nuestra experiencia en mercados como España, Francia y Alemania nos permite identificar estrategias de operación robustas y maximizar el valor capturado por cada activo en función de sus características específicas.

Conclusión

Los BESS ofrecen oportunidades económicas relevantes en Europa, pero su rentabilidad depende de una combinación compleja de estrategia comercial, diseño óptimo y cálculo de riesgos. Comprender estos elementos y evaluarlos de forma rigurosa es esencial para transformar el potencial del almacenamiento en proyectos económicamente sólidos y sostenibles en el tiempo.

Paloma Hepburn Jiménez

[1] Hipótesis de cálculo : batería de 1 MW y 4 MWh (0,25C) limitada a 1,7 ciclos por día